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國慶假期過后，食用和工業乙醇市場熱度不減，銷區華東率先發力，產區東北、河南不甘落后，全國范圍內僅有東北地區價格在6000以下，目前華東地區乙醇價格已經至6400-6600元/噸含稅。本輪乙醇漲價多數業者略感蒙圈，但卓創認為，持續以來的乙醇生產企業、下游企業低庫存或為漲價主因，疊加節后補貨，原料玉米的居高運行，為本輪乙醇漲價創造新契機，目前以蘇北地區為例，正在向2月上旬創造的年內高點發起總攻。

圖1 主產區95%乙醇價格走勢

持續以來乙醇生產企業及下游庫存均處于低位，導致乙醇價格今年處于易漲難跌狀態。

以卓創資訊統計的月度庫存監測情況來看，今年除去2月由于運輸及消毒以外的需求下降導致的年內庫存達到20萬噸以外，其余月份庫存在7萬-13萬，較去年同期水平降5萬-10萬噸不等。下游今年的低庫存更多的是由于乙醇不斷走高的行情而導致的持續追高謹慎心態，而生產企業的低庫存大多是由于主產區東北以合同居多，大部分企業預售下月貨物為主。

國慶節后華東散戶率先補貨，僅28%的開工負荷工廠現貨迅速吃緊，而東北吉林地區國慶期間負荷有降，雖黑龍江地區進入提升產量狀態，但是節后銷區供應吃緊，需求迅速向東北傾斜，工廠5800-5850元/噸附近接貨尚可，本周快速上漲后，買盤難免存有追高觀望想法。

原料玉米10月進入上市季節，但并未迎來走弱行情。東北產區收割進度緩慢，優質糧供應稍顯緊張，貿易商收購成本較高，收購積極性略受影響，新糧上貨量暫不集中，部分貿易商暫觀望。而華北貿易商挺價意愿較強，農戶惜售，下游企業到貨量不佳。華北地區收購進度尚可，總體超過七成。當前東北地區玉米價格在2100-2250元/噸含稅，以2200元/噸計算，東北酒精成本在5700-5800元/噸附近。

對于后市，業者大多迷茫，主要是基于當前乙醇上漲原因空前復雜，一方面是原料玉米看漲預期下，即使中期乙醇價格可能回調，但長線未必沒有再漲機會。

另一方面是持續以來上漲已經給予下游太多壓力，一旦出現減產情況，將會對乙醇的產區、銷區交替式上漲形成壓力。當前對于貿易商來說，大部分仍意向保持手中有貨，但快進快出操作居多。